Le prochain rapport sur les résultats de NVIDIA fait déjà grincer des dents, un analyste affirmant que les défauts de conception des GPU Blackwell AI font que le GPU B100 AI « effectivement annulé« .
Les défauts de conception qui affectent les nouveaux GPU Blackwell AI de NVIDIA ont fait la une des journaux il y a quelques semaines, lorsque nous avons commencé à entendre parler de défauts de conception qui, selon le cabinet d'analystes KeyBanc, obligeront NVIDIA à « respinner » la tuile Blackwell, ce qui entraînera un retard de 3 mois sur les expéditions.
KeyBanc a expliqué : «Compte tenu du retard de Blackwell, nous pensons que NVIDIA donnera la priorité à la montée en puissance du B200 pour les hyperscalers et a effectivement annulé le B100, qui sera remplacé par un GPU à moindre coût/performance (B200A) destiné aux clients d'entreprise.« .
C'est une très grande nouvelle : un analyste affirme que NVIDIA a effectivement annulé son nouveau GPU AI B100 – en raison de défauts flagrants qui ne peuvent pas le voir expédié dans son état – et va sortir un B200A révisé, comme nous l'avons signalé il y a quelques semaines.
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Maintenant, quelles sont les différences entre B100 et B200A ?
B100:
- Conditionnement: CoWoS-L
- Mémoire: jusqu'à 192 Go HBM3E
- La logique meurt: 2
- Pouvoir: 700 W
B200A:
- Conditionnement: CoWoS-S
- Mémoire: jusqu'à 144 Go HBM3E
- La logique meurt: 1
- Pouvoir: 700 W
À l'époque, le 4 août pour être précis, SemiAnalysis rapportait que les GPU B200 AI devaient être livrés au quatrième trimestre 2024, mais que des problèmes avec la matrice Blackwell nécessitaient une éventuelle refonte, ou que les matrices de pont à l'intérieur du nouveau boîtier avancé CoWoS-L de TSMC nécessitaient une refonte. Le B200A est né de cela et est attendu au second semestre 2025.
La seconde moitié de 2025, alors qu'ils étaient censés être expédiés au quatrième trimestre 2024, représente un retard important, c'est pourquoi NVIDIA pousse son B200 à ses limites au quatrième trimestre 2024 dans des quantités extrêmement limitées avant que davantage de puces B200 ne soient fabriquées en 2025.
L'annulation effective par NVIDIA de son GPU B100 AI est une chose intéressante à voir se produire dans un article sur X par un analyste, mais nous vivons dans un monde de clowns étrange en ces temps-ci.
Le message complet sur X se lit comme suit : Les retours de la chaîne d'approvisionnement indiquent des problèmes de performances, et une nouvelle rotation de puce avec la tuile Blackwell qui en résulte entraîne un retard d'un trimestre, mais ne devrait pas avoir d'impact sur les résultats et les prévisions à court terme. Nous pensons que les attentes modestes concernant les expéditions de Blackwell au troisième trimestre ont été compensées par des réservations Hopper plus élevées. Nous nous attendons à ce que NVDA annonce des résultats supérieurs/en hausse, dont la hausse sera tirée par une forte demande pour les GPU Hopper.
Compte tenu du retard de Blackwell, nous pensons que NVDA donnera la priorité à la montée en puissance du B200 pour les hyperscalers et a effectivement annulé le B100, qui sera remplacé par un GPU à moindre coût/performance (B200A) destiné aux clients d'entreprise. La montée en puissance du GB200 a également été impactée, mais nous nous attendons toujours à ce que des volumes modestes de NVL36/72 soient livrés au quatrième trimestre. Malgré le retard, notre estimation du rapport revenus/BPA pour l'exercice 26 de 222 milliards de dollars/5,16 dollars reste inchangée, ce qui se compare à une estimation de 168 milliards de dollars/3,79 dollars. Nous prévoyons un rapport risque/récompense favorable dans les bénéfices, NVDA se négociant à 25 fois notre BPA pour l'exercice 26. Réitérons l'OW.